回測常見的 3 個陷阱：偷看未來、忽略成本、只挑好看的期間

TickPeak 研究團隊・2026 年 9 月 28 日

本文為交易研究與教育內容，不提供投資建議，也不推薦任何個別標的。

你可能看過這種回測圖：一條幾乎筆直往上的曲線，年化報酬高得驚人。但如果真的照著做，結果往往差很多。

原因通常不是市場變了，而是回測本身就有問題。以下是最常見的三個陷阱。

陷阱一：偷看未來（未來函數）

意思：回測時用了「當時還不知道」的資訊。

最常見的例子：規則寫「收盤價突破均線就買進」，回測卻用當天收盤價成交。問題是，你要等到收盤才知道有沒有突破，這時候已經買不到那個價格了。

其他例子：

• 用「整季」的財報數字，但財報其實是季後一個多月才公布。
• 用今天的成分股名單去測十年前（見陷阱三的倖存者偏差）。

怎麼避免：訊號出現後，以下一個交易日的開盤價成交，比較接近真實情況。

陷阱二：忽略交易成本

意思：回測沒有扣掉手續費、交易稅和滑價。

以台股為例，每次買賣都有手續費，賣出還有證券交易稅。單次看起來不多，但交易越頻繁，成本吃掉的報酬越多。一個一年交易上百次的策略，回測不算成本可能看起來很賺，算了之後可能變成虧損。

滑價是另一個容易被忽略的成本：你想用 100 元買，實際成交可能是 100.5 元，尤其在流動性差的標的上更明顯。

怎麼避免：回測一定要計入手續費、交易稅與滑價；可以再做一次「成本加倍」的測試，看看策略是否還站得住。

陷阱三：只挑好看的期間、過度最佳化

挑期間：同一個策略，在 2020–2021 年的大多頭可能很漂亮，放到 2022 年就完全不同。只展示好看的那一段，是最常見的誤導。

過度最佳化：一直調參數，直到回測結果最好為止。例如把均線從 60 日改成 57 日、停損從 5% 改成 4.3%。這樣找到的「最佳參數」，很可能只是剛好配合過去的雜訊，換一段資料就失效。

倖存者偏差：只用「現在還存在」的股票回測，忽略了中間下市、被併購的公司，結果會偏樂觀。

怎麼避免：

• 用長時間、涵蓋不同市場狀況的資料。
• 參數變動測試：參數稍微改一點，結果不應該差太多。
• 樣本外驗證：用一段資料找規則，再用另一段「沒看過」的資料驗證。
• 蒙地卡羅測試：把交易順序隨機打亂上千次，看看結果的分布範圍（詳見〈蒙地卡羅測試是什麼〉）。

一張表整理

TickPeak 怎麼處理這些問題

TickPeak 的回測以隔日開盤價成交，並計入手續費、交易稅與滑價；歷史資料經過除權息還原與異常報價檢查。每次回測都附 8 項穩健性檢查，也可以做深度檢查：參數變動、成本加倍、樣本外驗證與 1,000 次蒙地卡羅。

即使如此，過去表現仍不代表未來。回測過關之後，建議再用模擬帳戶在即時行情中前進測試。

好的回測不是讓結果看起來最漂亮，而是讓你盡早發現策略的弱點。

研究與教育用途，不提供投資建議；回測與模擬為模擬績效，不代表未來實際報酬。